Ketika investor berinvestasi di suatu instrumen, seperti aset keuangan atau sekuritas, penting bagi mereka untuk mendapatkan informasi terkait abnormal return. Informasi ini berguna untuk membandingkan apakah prediksi hasil investasi telah berjalan sesuai dengan perkiraan atau tidak, dan untuk melihat apakah investor mendapat kompensasi yang layak atas risiko yang berani mereka ambil. Berikut penjelasan selengkapnya tentang apa itu abnormal return.
Contents
Definisi abnormal return
Abnormal return adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan bagaimana pengembalian aktual (actual return) pada sekuritas keuangan tertentu berbeda dari pengembalian yang diharapkan (expected return). Dengan kata lain, abnormal return merupakan selisih antara actual return dan expected return. Nilai atau hasil dari abnormal return bisa positif dan negatif, tergantung pada portofolio investasi dan kondisi sekuritas. Istilah “return” mengacu pada imbal hasil atau keuntungan dari investasi. Baik abnormal, actual, maupun expected return lebih sering digunakan untuk perhitungan return saham (stock return).
Rumus atau cara menghitung abnormal return
Formula abnormal return dapat dipahami dengan sangat sederhana, yaitu pengurangan antara actual return dan expectred return.
Abnormal return = actual return – expected return
Keterangan:
- Actual return, juga disebut sebagai realized return, adalah keuntungan yang sebenarnya atau profit nyata yang dihasilkan dari aktivitas investasi.
- Expected return adalah keuntungan yang diharapkan terjadi dan belum pasti akan terjadi.
- Selisih antara realized return dan expected return akan menghasilkan abnormal return.
- Ketika realized return lebih besar daripada expectred return, abnormal return bernilai positif. Dengan kata lain, imbal hasil (return) dari investasi berjalan lebih baik dari apa yang diperkirakan sebelumnya.
- Ketika expected return lebih besar daripada realized return, abnormal return bernilai negatif. Dengan kata lain, imbal hasil (return) dari investasi berjalan lebih buruk dari apa yang diprediksi sebelumnya.
- Dalam aktivitas keuangan, atau lebih sering digunakan dalam perhitungan investasi, investor akan selalu ingin mendapat expected return. Namun, investasi menghadapi ketidakpastian dan risiko sehingga expected return lebih sulit terjadi.
Menghitung realized dan expected return
Sekarang Anda bertanya-tanya: bagaimana cara mencari nilai realized return dan expected return? Dalam konteks investasi saham, realized return dihasilkan dari harga saham periode saat ini dikurang harga saham periode sebelumnya. Untuk mencari expectred return saham, itu mengacu pada perhitungan capital asset pricing model (CAPM).
Tujuan menghitung abnormal return
Informasi tentang abnormal return sangat berguna untuk membandingkan kinerja sekuritas yang telah disesuaikan dengan risiko dengan kinerja pasar secara keseluruhan. Dengan kata lain, nilai abnormal return adalah sebuah ukuran untuk menentukan apakah investor mendapat kompensasi dengan benar terkait tingkat risiko yang telah diambil.
Perhitungan abnornal return melibatkan kinerja pasar secara komprehensif dan pertimbangan risiko yang mana ini diperoleh dari kalkulasi terkait expected return. Ketika investor memprediksi hasil suatu investasi (expected return), mereka akan mempertimbangkan performa pasar secara keseluruhan dan informasi terkait risiko (seperti risk-free rate dan beta). Model ini diukur dalam CAPM.
Simpulan
Abnormal return merupakan imbal hasil dari kegiatan investasi yang diperoleh dari selisih antara actual return dan expectred return. Actual return memberi informasi tentang nilai investasi yang benar-benar terjadi sekaligus membandingkan dengan hasil prediksi yang dilakukan sebelumnya dalam bentuk expected return. Sebaliknya, expected return digunakan untuk memprediksi hasil suatu investasi di masa depan yang menjadi harapan bagi investor. Penting bagi Anda untuk memahami dengan baik terkait expected return khususnya dalam hal perhitungan, yang mengacu pada CAPM.